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(+ 3,8% à périmètre constant)


Foncière des Régions dispose d’un patrimoine à dominante bureaux caractérisé par des baux longs et de

grandes signatures (France Telecom, EDF, Accor, Suez Environnement, Telecom Italia…). Ce modèle de

foncière, partenaire immobilier des grandes entreprises, confère à Foncière des Régions une forte visibilité sur ses revenus à court et moyen terme, ainsi que des fondamentaux d’activité solides en termes de taux d’occupation et de solvabilité de ses locataires, et ce malgré un contexte économique encore difficile.

En effet, si les investisseurs bureaux semblent plus actifs ces derniers mois, avec comme signes tangibles le retour des investisseurs étrangers et des assureurs, l’augmentation de la taille moyenne des transactions et une reprise progressive des financements immobiliers, le marché locatif reste toujours atone, sans toutefois être caractérisé par une suroffre importante.
Chiffre d’affaires part du groupe de 488 M€ (+ 3,8% à périmètre constant)
Dans ce contexte, le chiffre d’affaires consolidé à fin septembre 2009 s’élève à 773 M€. Le chiffre d’affaires part du groupe atteint 488 M€, en légère baisse de 2,1% par rapport à la même période en 2008, du fait des cessions réalisées et partiellement compensées par une augmentation du taux de détention(1 dans Beni Stabili et par la progression de 3,8% à périmètre constant des revenus locatifs.



Bureaux France : des loyers sécurisés en progression de 7,7% à périmètre constant

Foncière des Régions continue de bénéficier de la sécurité que lui confère la structure de son portefeuille

bureaux, issu pour une grande partie d’opérations d’externalisation avec de grandes signatures sur des

secteurs peu exposés aux aléas économiques et dont les actifs sont localisés dans les principales villes

françaises.

A périmètre constant, la croissance des loyers Bureaux France s’élève à + 7,7% du fait de l’indexation des

loyers, de l’effet année pleine de relocations 2008 et du maintien du taux d’occupation à un niveau élevé. A

fin septembre 2009, il s’établit à 97,5%2 (vs 97,8% fin juin 2009) tandis que les impayés restent stables et

faibles.

Suite notamment à un accord signé fin du 1er semestre 2009 avec France Telecom portant entre autres sur le renouvellement des baux de 108 actifs, la durée moyenne résiduelle ferme des baux atteint 4,7 années fin septembre 2009, contre 3,3 années fin juin 2009.

Dans le cadre de la sécurisation des revenus locatifs de Foncière des Régions, les équipes d’asset

management ont depuis plusieurs trimestres progressivement mis en place avec les locataires des

structures de baux spécifiques, limitant la volatilité de l’indexation. En conséquence, 1/3 des loyers sont

aujourd’hui indexés sur un indice composite (50% ICC et 50% CPI). Par ailleurs, 70% des loyers Bureaux

France ne peuvent faire l’objet d’une indexation négative.

Une acquisition de 191 M€ de bureaux à Vélizy

Durant le 3ème trimestre 2009, Foncière des Régions a acquis auprès de MSREF3 la participation résiduelle de 50% dans le parc d’affaires Vélizy Campus. Foncière des Régions détient désormais 100% de ce parc d’affaires valorisé au 30 juin à 382 M€.

Le site est constitué du siège de Dassault Systèmes (56 000 m², bail ferme jusqu’en 2020, immeuble

HQE), de bâtiments loués à Thalès et Alstom (83 000 m²) et dispose également d’un potentiel de

développement à moyen terme supérieur à 100 000 m². Cette acquisition a été réalisée sur la base d’un

rendement net de 7,7%. La durée résiduelle moyenne ferme des baux est de 8,5 années.

Bureaux Italie : un taux d’occupation élevé à 98% et une bonne visibilité

Le patrimoine Bureaux en Italie bénéficie, lui aussi, d’un taux d’occupation très élevé (98% sur le

portefeuille long terme). La progression des loyers à périmètre constant de 3,3% provient de l’indexation et du travail d’asset management.

En effet, depuis le début de l’année, près de 28 000 m² ont été loués. De cette activité immobilière

ressortent des indicateurs de performances solides dont une durée moyenne résiduelle ferme des baux

stable à 8,9 années (vs 9 années fin juin 2009), ainsi qu’un taux d’occupation en progression qui atteint

98% fin septembre 2009.
Enfin, indexés sur l’inflation, les loyers du portefeuille Bureaux Italie ne peuvent faire l’objet d’une

indexation négative.
Programmes de cession 2009 : objectif 2009 de 500 M€ dépassé avec 715 M€ (part du groupe)

Dans le cadre de sa politique de rotation du portefeuille, Foncière des Régions a réalisé depuis le début de l’année 715 M€ de cessions et accords de cessions dépassant l’objectif 2009 fixé à 500 M€.

Ces transactions ont été réalisées globalement en ligne avec les valeurs d’expertise de fin 2008 et

représentent un rendement moyen de 6,1%.
2 Hors Carré Suffren, livré à la fin du 3ème trimestre 2009

3 Morgan Stanley Real Estate Funds


De nouvelles avancées significatives concernant le Plan d’actions FdR 2010

Depuis fin 2008, Foncière des Régions a mis en place le Plan d'actions FdR 2010 axé sur ses

caractéristiques de foncière de rendement à cash flows sécurisés et élevés, tout en renforçant sa structure bilancielle. Cette démarche proactive permet aujourd’hui à Foncière des Régions d’être en mesure de saisir des opportunités dans un marché immobilier en consolidation, au travers de nouveaux partenariats avec de grands locataires et de grands investisseurs.
Ce plan d’actions est décliné en trois axes principaux : patrimoine, financement et organisation. Depuis la

publication des résultats semestriels, les principales réalisations ont été les suivantes :

Signature des nouveaux baux et actes de ventes consécutifs à l’accord signé avec France

Telecom en juin 2009. Suite à cet accord, ce sont maintenant près de 80% des actifs du

portefeuille France Telecom qui ont fait l’objet d’une cession ou d’un allongement de leur bail.
Annonce d’une opération d’acquisition et de renforcement des fonds propres au travers de

l’acquisition rémunérée par l’émission de 3,9 millions d’actions nouvelles Foncière des Régions de

267 M€ d’immeubles de bureaux détenus par Groupama et Predica.

Projet d’attribution gratuite de BSA aux actionnaires de Foncière des Régions. Cette

attribution accompagnera l’émission d’actions nouvelles relative à l’opération d’acquisition d’actifs

ci-dessus. Elle représente potentiellement 200 M€ d’augmentation de capital supplémentaire, dans

des conditions économiques similaires à l’émission d’actions réalisée au titre de l’acquisition

d’actifs.

L’adoption du statut de Société Anonyme (SA) par Foncière Développement Logements

dans le cadre de son opération de croissance. Cette transformation en SA a pour conséquence la

consolidation par mise en équivalence de FDL à partir de 2009.

Confirmation de l’objectif de croissance du résultat net récurrent 2009

En raison de son positionnement unique de foncière bureaux partenaire des grandes entreprises et des

avancées significatives du Plan d’actions FdR 2010, Foncière des Régions reste confiante dans la

réalisation de ses objectifs 2009 de croissance du résultat net récurrent.

« Nos bons indicateurs de gestion immobilière témoignent de la solidité de notre modèle économique.

Foncière des Régions continue de bénéficier de la qualité de son portefeuille de bureaux loués à de

grandes entreprises. Nous avons aussi décidé de renouer avec une politique d'acquisitions mesurée

renforçant ainsi nos caractéristiques de foncière de rendement. » a déclaré Christophe Kullmann, Président du Directoire.

Source : Foncière des Régions